亚马逊刚刚完成了自1999年以来的首次拆股。

今年3月9日，电商巨头亚马逊宣布将以普通股1比20的比例拆分，并回购最多100亿美元的公司普通股。亚马逊表示，拆股使得亚马逊可以吸引到更多散户投资者，并使员工 "管理他们在亚马逊的股权方面有更大灵活性。"

2020年开始，苹果、特斯拉和英伟达陆续进行了拆股，苹果的拆股比例是1比4，特斯拉的拆股比例是1比5。近期有拆股打算的另一巨头是谷歌母公司Alphabet，拆股计划为1:20，将于7月中旬生效。

同样加入拆股浪潮的明星公司还有加拿大电商龙头Shopify，这家公司的处境和亚马逊颇有相似之处。特斯拉和GameStop也于年初表示有分拆计划，但还没有公布更多细节。

拆股成功刺激了电商巨头的股价。6月6日是亚马逊拆股后的首个交易日，股票数量从5.09亿股跃升至102亿股，开盘价122美元，收盘时股价上涨2%，报收于124.79美元，当日成交量达1.3亿股，高于过去三个月的日均成交量。

实际上，自从3月亚马逊宣布了拆股计划以来，受通胀和供应链压力影响，其股价已经下跌了12%。5月18日，亚马逊的股价下跌7.16%，几乎抹掉了2020年疫情爆发以来的全部涨幅。亚马逊在拆股之前最后一个交易日6月3日的美股收盘价为2447美元。

《巴伦周刊》有分析指出，亚马逊拆分股票将为其被纳入道琼斯工业平均指数打开大门。此前，股价过高一直是亚马逊被纳入道指的主要障碍。2020年，苹果股票的1拆4触发了道指成分股调整，道指以“消除规模相似的公司的重叠，增加一些能更好地反映美国经济的新型业务，从而使指数多样化”为由，用Salesforce取代了油气巨头埃克森美孚，从而使苹果、微软和Salesforce三支科技股领涨了2020年的道指。

外界普遍认为，本次亚马逊拆股会增大其进入道指的机会。

一般情况下，在市场不确定性增强时，道指成员会被华尔街视作安全的下注。但需要指出的是，加入道指对科技股并不一定意味着上涨。例如，2020年道指成分股换血之后，换上的Salesforce股价已下跌了超过30%，而被换掉的前全球市值老大埃克森美孚股价累计上涨了156%。

道琼斯数据显示，在过去十年间，美股市场每年平均有20家公司进行拆股。拆股高峰期集中在上世纪90年代的互联网泡沫时期，以及2008年金融危机爆发的前几年时间。

其实，拆股不过是一种会计上的数字游戏，能增加交易流动性，此外并无实质好处，但有拆股计划对大公司而言都是好事，因为这意味着一家公司走势良好，股价达到了一定高度，以至于对普通散户来说过贵，甚至影响了股票交易量。JMP集团首席执行官马克-莱曼称："股票拆分通常是一种乐观的信号，很少有公司在预期前景会变差的情况下选择分拆股票。"

拆股的短期刺激效果也很明显。根据美国银行基于彭博数据的研究，自1980年以来，宣布股票拆分的标准普尔500指数公司在首次宣布后的3个月、6个月和12个月内的表现都显著优于该指数：宣布拆分的股票在12个月内平均上涨25%，而标准普尔500指数的涨幅为9%。

回到亚马逊身上，电商巨头有着自己的算盘。

今年4月底，亚马逊交出了2015年来首次季度亏损的财报，在经济通胀和供应链承压的大背景下，其电商业务严重停滞，重回亏损。

在疫情期间，亚马逊线上零售扩张步调激进，用工成本扩大，削减了利润。加上对电动汽车初创企业Rivian的投资带来的巨额亏损，在今年一季度成绩单中，亚马逊亏损了38亿美元，AWS业务纵使表现强劲也独木难支。财报公布后，亚马逊股价暴跌，市值一度蒸发超过2000亿美元，投资者的焦虑显而易见。

从目前环境看，整个美国实体零售业逐渐走向复苏，2021年美国线下零售额增速首次超越线上；另一方面，亚马逊的二号人物，全球消费者业务CEO戴夫·克拉克刚刚离任。种种迹象表面，亚马逊电商零售的黄金时代即将过去。

亚马逊也在有意识地向线下传统零售业态发力，包括最近推出的实体服装店Amazon Style、布局已久的食品杂货店Amazon Fresh和Whole Foods Market，以及无人杂货店Amazon Go，但完成实体零售业态转型需要时间。亚马逊在这个时候执行拆股，是业绩低迷之际释放良性信号给投资者，并且，这个信号现在看上去有效。